阿里最新业绩会：藏着中概股AI与零售的核心底牌

3月19日晚间，阿里巴巴召开2026财年第三季度业绩电话会，这场会议没有局限于已过去的12月季度财报数据，反而抛出了近三个月的核心业务突破、未来五年的硬核目标，堪称本季度中概股里信息量最足、干货最密集的一场行业沟通会。



相比滞后的季度财报，阿里这次直接亮出了三大最新亮眼数据：平头哥自研GPU芯片累计规模化交付量突破47万片；截至2026财年2月底，阿里云对外商业化收入成功迈过1000亿元大关；近三个月内，百炼MaaS平台的Token消耗规模暴涨6倍，增速远超市场预期。

除了实打实的业绩成果，阿里还定下了两大长期战略目标，每一项都直指行业天花板：一是五年内，云和AI板块商业化年收入从当前的千亿级别冲刺1000亿美元，实现年均超40%的复合增长；二是淘宝闪购板块坚守2028财年GMV破万亿的目标，并且在2029财年实现整体盈利，节奏清晰、目标明确。

云与AI：五年冲千亿美金，全栈布局是底气

阿里云率先拿下外部收入破千亿的里程碑，这也成为阿里加码AI布局的底气。集团CEO吴泳铭在会上明确表态，未来五年要把包含MaaS在内的云和AI业务，打造成年收入超1000亿美元的核心板块，这意味着该板块将成为阿里新的顶梁柱，收入规模有望超越传统电商业务，堪称阿里成立二十多年来的二次创业。

这份底气并非空穴来风。近三个月MaaS平台公共模型Token消耗翻6倍的成绩，足以证明AI商业化的爆发潜力，阿里也直言，MaaS收入未来会成为阿里云的第一大营收来源。业内普遍认为，2025年是AI应用普及的起点，2026年则是AI智能体（Agent）爆发的元年，未来海量数字化工作都要靠AI Agent支撑，而Token就是AI运行的核心“燃料”，经济价值愈发清晰。

阿里早已瞄准这一趋势，打造了“芯片+云+模型”的全栈AI体系，还专门成立Alibaba Token Hub事业群，由集团高层亲自牵头，构建起承接AI爆发红利的增长飞轮。大摩最新研报更是直言，阿里是全球仅次于谷歌、同时在大模型、云计算、自研芯片三大领域拥有顶级实力的科技企业，直接将其上调为AI赛道首选标的，硬核实力获得国际机构认可。

平头哥芯片：47万片量产落地，上市计划提上日程

作为阿里云的底层算力支撑，平头哥自研GPU芯片这次交出了规模化交付47万片的成绩单，稳居国产芯片第一梯队，不仅在阿里内部全面落地，还通过阿里云对外输出，覆盖互联网、金融、自动驾驶等多个核心行业，目前芯片年化收入逼近百亿元。

如今全球头部云厂商都在走自研芯片路线，谷歌TPU、亚马逊训练芯片、微软Maia芯片都是典型案例，自研芯片既能大幅压缩算力成本、筑牢利润护城河，还能提升云服务竞争力。恰逢近期国内外云厂商集体涨价，国内阿里云、百度云、腾讯云先后上调算力存储价格，海外AWS、谷歌云也在年初官宣涨价，核心原因就是GPU等核心算力供给紧缺，而平头哥的量产落地，刚好帮阿里避开了供应链卡脖子难题，成本优势格外突出。

针对市场热议的平头哥上市传闻，阿里管理层首次正面回应：不排除对外融资、独立上市的可能，目的是充分体现这块优质资产的价值。此前大摩已经给出平头哥最高860亿美元的估值，一旦启动上市流程，势必成为资本市场的焦点。

淘宝闪购：万亿目标不变，2029财年实现盈利

即时零售赛道，淘宝闪购也迎来关键突破。本季度闪购不仅市场份额持续提升，亏损收窄幅度更是领先同行，对整个电商平台的拉动作用十分显著。蒋凡在会上透露，过去一年，淘天电商大盘年度活跃买家新增1.5亿，其中实物电商买家增长1亿，这一数字超过了过去三年的总和，新增用户的消费频次、客单价也在持续上涨。

依托闪购的带动，食品生鲜、健康护理等品类增速迅猛，盒马、天猫超市等即时零售业务也进入发展快车道。基于这份亮眼表现，阿里坚定维持原有目标：2028财年即时零售整体GMV突破万亿，2029财年实现板块整体盈利，后续还会围绕万亿规模目标持续投入，巩固市场领先地位，让闪购成为淘天电商的核心增长基石。

阿里发展逻辑重构：从电商巨头到AI全栈玩家

回看短短四个月的变化，阿里的发展叙事已经彻底改写。去年11月，阿里的AI布局还仅聚焦大模型，甚至被外界质疑缺乏C端应用；如今“芯片+云+大模型+应用”的全栈布局彻底成型，C端千问月活突破3亿、B端悟空平台同步发力，形成双旗舰格局。

组织架构上，阿里也紧跟AI Agent时代趋势完成升级，ATH事业群的成立打通了Token生产、传输、应用全链条，实现集团级资源整合。在AI飞速迭代的当下，阿里没有停留在复盘过往业绩，而是全速瞄准未来趋势发力，内部团队士气高涨，朝着新目标全速推进。