晶泰科技2025年报解读：AI for Science领域首家盈利港股企业的突围之路

2026年3月25日，有着“AI for Science第一股”“AI+机器人第一股”双重标签的晶泰科技，在港交所交出了一份足以载入行业史册的年度成绩单——公司首次实现年度盈利。2025年，晶泰科技营收达到8.026亿元，较上年增长201.2%，年内利润1.346亿元，经调整利润净额达2.582亿元，一举成为港股市场上首家实现盈利的AI for Science领域上市公司。



从最初专注AI制药，到如今深耕AI for Science领域，这家成立十年的企业，已经与全球前20大药企中的17家建立了稳定合作。2025年，更有超过5款由其参与研发的首创新药，陆续公布了临床进展；涵盖小分子、抗体、多肽等多种药物类型的AI药物发现平台，也成功签下了多项新药合作订单。

这份财报的价值，远不止于一串亮眼的财务数字。它更像一个直观的观察窗口，让我们看到AI技术如何真正融入药物研发的核心环节，破解医药行业长期存在的效率低、创新难的痛点，最终转化为实实在在的商业收入。

晶泰科技之所以能率先盈利，核心在于“研发+商业化”的双轮驱动。一方面，公司独创的“AI模型预测-机器人执行实验-数据反哺AI-Multi-Agent智能调度”研发体系，像一个高效运转的飞轮，实现了从单一服务到平台赋能的升级；另一方面，公司与全球顶尖药企的多项重磅合作落地，累计合作金额高达数百亿港元，同时智能机器人解决方案成功实现国际规模化交付，业务还延伸到了消费健康、新材料等领域。

01 研发飞轮：AI智能体变身“研发项目经理”，破解行业效率瓶颈

晶泰科技能率先跨过盈利门槛，最关键的原因的是，其研发和交付能力已经得到了大型药企的充分验证。

过去，新药研发有个公认的“双十定律”——需要10年时间、投入10亿美元。但如今，这个定律早已被打破。德勤对全球前20大药企的长期跟踪显示，一款新药从研发到上市，平均成本已涨到22.3亿美元，研发周期超过100个月，而全球新药研发的平均收益率，长期徘徊在5.9%左右。

造成这种困境的核心，是研发流程中的“数据孤岛”和“执行断层”。一个新药实验项目，要经过靶点筛选、分子设计、实验执行、数据分析等几十个环节，需要化学家、生物学家、数据科学家等多个领域的专家协作。分散的数据无法有效复用，专家的个人经验难以规模化推广，而且算法的“预测”和人工的“执行”之间脱节，导致试错成本高、反馈速度慢，整体效率低下。

在这种背景下，能自主决策、执行并不断进化的AI智能体（AI Agent），成为突破瓶颈的关键。全球知名调研机构Forrester在《2025年十大新兴技术》中就明确指出，AI智能体是自动化发展的下一个重要方向。

晶泰科技的研发体系，正是对这一趋势的深度实践。公司打造了“AI模型+机器人实验室+Multi-Agent”的一体化研发系统：200多个行业专用AI模型，负责靶点解析、分子生成等核心环节；机器人实验室7×24小时不间断运行，高通量完成实验并积累数据；Multi-Agent则扮演“智能项目经理”的角色，自主拆解研发目标、调度全流程资源，形成了从小分子设计到数据闭环的完整研发链条，把大量原本需要在实验室里反复试错的工作，转移到数字世界完成，大幅降低了研发成本。

目前，晶泰科技正在构建覆盖研发全流程的AI智能体体系，涵盖采购决策、实验执行、数据管理等多个环节。在化学合成领域，AI推荐反应条件、设计实验参数，机器人高效执行，不仅提升了数据的一致性和实验的稳定性，还把实验反馈周期从“月”缩短到“天”，为药企提供了可复制的智能化转型方案。

据了解，晶泰科技的AI智能体每周能自主推进上万个化合物合成实验，数据积累速度是普通实验室的40倍，还解决了传统实验数据碎片化、标准不统一、难以复现的问题。通过收集实验的成功与失败数据训练智能体，化学合成实验的成功率从30%-40%大幅提升到90%，真正构建起了“小分子药物设计—高通量自动化合成—数据闭环”的完整体系。

这意味着，AI不再只是专家的“辅助工具”，而是在复制和放大专家的能力——把专家的经验“编码”成AI模型，再通过数据反馈不断优化。晶泰科技的AI+机器人平台，本质上就是一套“研发效率操作系统”，聚焦解决药物研发的底层效率问题，不仅是AI智能体的实际应用，更重塑了传统药物研发的模式。

2025年，晶泰科技就与某国际头部药企达成合作，为其部署自主条件筛选系统，整合Multi-Agent、机器人实验室和化学模型的核心能力，实现了从AI推荐反应条件、自主设计参数，到机器人执行、优化反应条件的全流程闭环。

和传统的CRO企业不同，晶泰科技的独特之处在于，同时攻克了算法模型和机器人硬件两大难题，打通了自主研发的“干实验室”（预测能力）和“湿实验室”（执行能力）。这种“软硬结合”的模式，让研发飞轮每转动一次，都能积累高质量数据，反哺AI模型迭代，进而提升研发能力，再通过成熟的流程和平台，驱动研发交付，形成良性循环。

除了布局AI智能体，晶泰科技还全面覆盖新药研发的前沿领域，构建了横跨小分子、抗体、多肽、分子胶、核酸等多种药物类型的全栈式研发能力，2025年这些平台均取得了关键突破：

- 自研抗体平台成果显著：蛋白药物生成式AI平台XenProT™，依托比公开算法多数十倍的高质量数据和独有领域知识，在大规模公开评测中达到世界领先水平，还在多个高难度管线中验证了价值。

- 多肽平台PepiX™：建成了包含2000多个非天然氨基酸单体的数据库，口服肽预测模型性能优于行业平均水平，已应用于降糖、减脂、降尿酸等产品研发，并与甘李药业达成全球战略合作。

- 分子胶平台：以“AI+机器人+Multi-Agent”为核心，打造了百万级虚拟分子库和高化学多样性的分子实体库，在多个靶点上获得了高活性、高选择性且具有专利新颖性的Hit分子，持续提升Direct-to-Biology能力。

- 核酸平台Kodexia™：自研预训练模型实现siRNA精准建模，构建了“序列筛选—修饰优化—功能验证”的端到端闭环。与行业领先的Advanced ESC修饰模式相比，AI设计的序列依赖修饰模式，在多数情况下沉默效率更优；mRNA2vec技术显著提升mRNA序列的表达和稳定性，相关突破性研究成果在2025 AAAI上亮相。

- 虚拟细胞平台：2025年，晶泰科技战略孵化了无界进化公司，专注于利用生物学数据搭建虚拟细胞平台。

值得一提的是，这套在生物医药领域得到充分验证的研发体系，正逐步延伸到其他领域。在消费健康领域，晶泰科技开发出针对生发固发的小分子与多肽创新成分组合，完成了INCI注册并授权给下游合作方，其联用配方产品Groland已通过FDA注册，目前位居天猫国际同类新品榜首位。在新材料领域，2026年1月，晶泰科技与全球光伏龙头晶科能源的子公司签署战略合作协议，近日还正式成立合资公司，共建全球首个“AI决策-机器人执行-数据反馈”全闭环叠层电池智造线。

02 商业兑现：从管线收获到平台输出，盈利模式持续成熟

从商业化角度来看，晶泰科技的商业模式已经完成升级，从单一的项目服务，转变为“平台授权+联合开发+里程碑收益”的复合模式。最直接的体现就是，其参与研发的药物管线正加速进入收获期。

根据公开资料不完全统计，晶泰科技通过广泛合作快速布局药物管线，仅2025年就至少公布了12项创新药管线的合作进展，覆盖肿瘤、代谢、自免、CNS等热门领域，其中多个管线已进入临床阶段或IND-enabling阶段，不仅展现了平台产出高价值管线的能力，也体现了极高的临床转化成功率，同时开始兑现里程碑付款：

- 希格生科的弥漫型胃癌靶向药SIGX1094，I期临床显示，200mg剂量组患者的病灶较基线缩小20%，已获得FDA孤儿药及快速通道认定，预计2026年第三季度进入II期临床。

- 莱芒生物的代谢增强型CD19 CAR-T疗法，在复发/难治性淋巴瘤、白血病及中重度SLE的IIT研究中，仅用常规剂量的千分之一，就实现了数十例患者100%完全缓解，2026年3月获得FDA IND批件。

- 溪砾科技的RTX-117，作为国内首款CMT 1类创新药，实现中美临床“双报双批”，晶泰科技也因此获得了数千万港币的里程碑付款。

- 智擎生技的PRMT5抑制剂PEP08，已进入I期临床阶段。

随着更多管线推进到临床后期，晶泰科技有望获得更多里程碑付款，进一步验证药物创新平台的规模化价值。与此同时，晶泰科技横跨多种药物模态的AI研发平台，也都获得了商业化验证，覆盖了小分子、抗体、多肽等多个极具市场潜力的领域：

- 抗体领域：2025年11月，晶泰科技与礼来再度合作，就AI赋能双抗药物研发达成最高3.45亿美元的战略合作及平台授权协议；此前，还与强生、优时比等头部跨国药企，签署了大分子药物发现AI平台授权协议。

- 多肽领域：2025年12月，晶泰科技与国内代谢疾病龙头甘李药业达成全球战略合作及平台授权协议，聚焦代谢疾病领域，共同开发新一代多肽创新药。

- 分子胶领域：2025年8月，晶泰科技与生物制药界传奇企业家Gregory Verdine教授创立的DoveTree，达成近60亿美元的管线合作，分子胶等新型药物模态是合作的核心方向之一。

- 小分子领域：此前已与多家国际药企达成合作，其中2023年与礼来签订的2.5亿美元AI+机器人小分子药物发现合作，创下了当时单一管线AI制药的金额纪录。

这种能横跨多种药物模态、获得多家国际顶尖药企高额订单的能力，在AI制药行业中十分罕见，也构成了晶泰科技独特的竞争优势。

在商业模式上，晶泰科技并非简单出售技术服务，而是通过“首付款+里程碑+销售分成”的合作模式，将自身利益与药物管线的长期价值深度绑定：与ReviR合作的RTX-117，有权参与未来销售分成及后续授权收益分成；与希格生科合作的SIGX2649，可获得最高两位数比例的商业化收益分成；与DoveTree的合作中，能获得基于产品年度净销售额个位数百分点的销售分成；与礼来的两次合作（共计6亿美元），也都享有未来的销售分成。

这种模式的优势在于，晶泰科技交付临床前候选化合物（PCC）后，无需再投入额外研发费用，就能随着管线的后续推进，持续获得里程碑付款和销售分成，实现非线性收益增长，大大提升了盈利的持续性和发展空间。

此外，晶泰科技的底层研发体系和平台，经过了大型药企的反复验证和高额复购，复用性越来越高，边际成本优势也愈发明显。目前，公司客户已覆盖全球前20大药企中的17家，化学服务复购率超过75%。无论是与辉瑞深化AI分子模拟平台的战略合作，还是向巴斯夫、晶科能源等跨行业龙头输出解决方案，都说明晶泰科技的平台能力，正以更低的成本，赋能更多行业场景。

03 行业意义：AI for Science落地的标杆样本

对于生物医药产业来说，晶泰科技的案例，为我们提供了一个清晰的观察窗口：AI技术如何从“概念炒作”走向“实用工具”，再升级为“行业基础设施”。

从研发端来看，晶泰科技的“AI模型+机器人实验室+Multi-Agent”体系，精准瞄准了药物研发的两大核心痛点——试错成本高、数据质量低。通过打通预测与执行环节，形成“设计—实验—数据—优化”的闭环，理论上能够缩短研发周期、提升创新能力和交付效率，同时降低试错成本。

从商业化端来看，晶泰科技选择的“平台授权+联合开发+里程碑收益”复合模式，将自身与客户的利益深度绑定，实现了收入来源的多元化：短期有服务费支撑，中期有里程碑付款驱动，长期有商业化分成锁定，盈利模式更具稳定性。

从行业竞争格局来看，目前多数AI制药公司仍停留在单一药物模态或单一研发环节，而晶泰科技已经在小分子、大分子、多肽等多个模态上，都获得了商业化验证。对于药企而言，这意味着他们无需从零搭建AI研发体系，只需调用一套经过17家全球顶尖药企验证的成熟平台，就能提升研发效率。

需要明确的是，AI for Science赛道仍处于早期发展阶段。晶泰科技的首次盈利，更多是验证了自身商业模式的可行性，并不意味着整个行业已经进入普遍盈利阶段。比如，全球AI制药龙头薛定谔2025年仍处于亏损状态，另一家通过合并整合的Recursion与Exscientia，2025年合并后单季度亏损仍超过1亿美元。

从这个角度来说，晶泰科技的盈利，为整个AI for Science领域提供了一个宝贵的参考样本：在这个资本密集、周期漫长的行业里，技术与商业化的闭环是可以实现的。而这一切的背后，是晶泰科技过去十年在算法、硬件、数据三个核心维度的持续投入和深耕。

如今，随着2025年业绩的发布，晶泰科技已经站在了新的发展起点上。在全球药企持续加大AI投入、应对“专利悬崖”和研发效率瓶颈的背景下，在中国创新药产业从“跟随式创新”向“源头创新”转型的浪潮中，这家拥有底层技术、全栈能力，手握众多国际巨头高额订单、且经过市场反复验证的AI for Science平台型企业，其商业价值才刚刚开始释放。