一边当股东一边赚算力钱，阿里这波投资太绝了

阿里最近正在悄悄收获一批新的“AI印钞小弟”。多年前阿里对AI独角兽们的提前布局，如今终于到了尝甜头的时候。



这批“小弟”里，最出名的就是刚上市的MiniMax、智谱AI，以及正准备冲击IPO的月之暗面。阿里这招玩得非常漂亮，属于典型的“一鱼两吃”：一方面，这些公司上市后，阿里作为早期大股东能直接获得丰厚的投资回报；另一方面，随着AI大模型引发的Token消费热潮，这些公司为了训练和运行模型，必须大量购买算力，而阿里恰好就是它们背后最重要的“算力供应商”。

5月13日，阿里交出了2026财年的成绩单。放眼整个财年，阿里的利息收入和投资净收益暴涨了322%，达到了875.12亿元，创下近年新高。这背后的核心推手，正是MiniMax和智谱AI在2026年初的上市。要知道，阿里在MiniMax上市前持有约13.66%的股份，是它最大的外部机构股东；而在月之暗面，阿里更是握有约36%的优先股。等到月之暗面成功上市，这笔投资回报还会继续飙升。

更有意思的是，这些AI新贵不仅给阿里送钱，还是阿里云的大客户。比如MiniMax在2025年前三季度就向阿里云采购了约5840万美元的算力；智谱AI和月之暗面也深度依赖阿里云的百炼平台来实现模型商业化。当这些公司因为“龙虾热”等AI应用爆发而疯狂消耗Token时，阿里云自然跟着吃到了大红利。财报显示，阿里云这个季度的收入增速飙升至40%，创下9个季度以来的最快纪录。

当然，阿里目前的整体利润看起来确实有些“压力山大”。这主要是因为阿里正在把赚来的钱，疯狂投入到三个“吞金兽”里：一是云和AI的基础设施建设（比如买服务器、建数据中心）；二是为了和美团打仗，在即时零售（闪购）和千问APP获客上砸下的巨额推广费；三是大模型本身高昂的研发成本。

简单来说，阿里现在是在用短期的利润，去赌AI和电商转型的未来。不过，挑战依然存在。在C端，千问APP虽然春节火了一把，但想稳坐“顶流”位置还需要持续拿出硬产品；在电商端，和美团在即时零售上的决战即将在夏季打响，这场仗打得赢才能彻底稳住阵脚。

现在的阿里内部，已经进入了“全员AI化”的状态。公司不仅成立了专门的Token Hub事业群，还给员工发免费Token用，甚至把AI工具的使用效率纳入了考核。从外部投资到内部业务，阿里正在织一张以“Token”为核心的大网。这场以AI为引擎的转型大戏，才刚刚拉开序幕。