永辉超市2025年财报：一场“刮骨疗毒”式转型的阵痛

3月30日，永辉超市交出了2025年的年度成绩单。这份财报可以用“营收下滑，亏损扩大”来概括，但其背后，是一场正在进行中的、深刻的自我变革。



关键数据一览

营收： 全年收入535.08亿元，相比上一年减少了超过五分之一（20.82%）。
亏损： 净亏损达到2.55亿元，亏损额度比去年扩大了七成以上（73.47%）。
门店： 这一年是永辉关店最猛的一年，一口气关闭了381家门店，同时完成了315家门店的升级改造。

钱都亏在哪了？

简单来说，永辉超市正在经历一场从“追求规模”到“追求质量”的战略大转向，这个过程代价不菲，主要体现在以下几个方面：

门店改造的“装修费”： 为了学习“胖东来模式”，提升购物体验，永辉对大量门店进行了停业装修。这不仅意味着没有收入，还产生了约8.8亿元的资产报废和一次性投入。
关店的“分手费”： 关闭数百家门店并非易事，涉及资产处理、员工补偿、租赁合同违约等一系列费用，这些都是实实在在的现金流出。
供应链改革的“阵痛期”： 永辉开始推行“裸价直采”，放弃了过去向供应商收取的各种后台费用。这个举措长期看能让商品价格更透明、更有竞争力，但短期内直接冲击了公司的收入和利润。
投资失利的“坏账”： 公司的一些对外投资也出现了亏损，资产减值损失合计超过7.5亿元，进一步拖累了业绩。

阵痛之后，曙光初现？

虽然财务数据不好看，但财报中也透露了一些积极信号，表明这场“刮骨疗毒”可能正在起效。

同店销售回暖： 最关键的一点是，经过改造的门店，其客流和销售额在近五年来首次实现了正增长。这说明“胖东来模式”的调改方向是对的，单店的经营质量确实在提升。
明确未来路线图： 永辉超市CEO王守诚表示，2026年将进入调改的第二阶段。如果说第一阶段是“做出来”，那么第二阶段的目标就是“做更好”，对已改造的门店进行精细化运营，并计划在2027年6月前“实现企业健康”。

总而言之，永辉超市的2025年是一份“牺牲短期利润，换取长期健康”的财报。它主动收缩战线，承受了巨大的财务压力，只为走出一条品质零售的新路。这场豪赌能否成功，未来两年的精细化运营将是关键。