公募变天ETF“退烧”，“固收+”成资金避风港

2026年的春天，公募基金行业经历了一场悄无声息却惊心动魄的“大换血”。



过去几年，只要提到基金赚钱，大家想到的都是ETF（交易型开放式指数基金）的狂飙突进。但就在刚刚过去的一季度，风向变了。曾经风光无限的宽基ETF突然“踩了刹车”，而那个曾经被视为“备胎”的“固收+”产品，却意外站上了舞台中央。

这不仅仅是一次简单的规模消长，更是一场关于钱往哪里去的深刻博弈。

冰火两重天：谁在撤退，谁在进场？

数据不会撒谎。2026年一季度，公募基金市场的总盘子虽然看着还行，但内部结构已经发生了剧震。

一边是ETF的“退烧”。特别是那些大家最熟悉的沪深300ETF等宽基产品，规模环比大跌，蒸发了近万亿。要知道，这可是过去几年拉动行业增长的“核动力引擎”。

另一边是“固收+”的“高烧”。这类主打“债券打底、股票增强”的产品，规模不仅突破了3万亿大关，单季度还逆势吸金4500多亿。

简单来说，资金正在从“进攻型”的宽基ETF里撤出来，躲进了“防守反击型”的“固收+”里。

为什么宽基ETF突然不香了？

很多人纳闷，ETF不是大势所趋吗？怎么突然就熄火了？其实，这背后的推手主要是“国家队”资金的战术调整。

过去一段时间，为了稳定市场，汇金等“国家队”资金大量买入宽基ETF。但到了今年一季度，随着市场情绪回暖，这些带有“逆周期调节”性质的资金选择了功成身退，进行了阶段性的赎回。

这就好比大船撤走了，散户和小船一时半会儿又接不住这么大的体量，导致宽基ETF出现了明显的资金缺口。虽然像半导体、电力设备这些行业ETF还在涨，但毕竟体量太小，根本填不上宽基留下的那个“大坑”。

“固收+”为何成了香饽饽？

钱并没有离开市场，它们只是换了一个更舒服的姿势躺着。

现在的市场环境很有意思：银行存款利率越来越低，2026年又有几十万亿的定期存款到期。老百姓手里的钱想找个去处——存银行吧，利息不够看；全买股票吧，心里又慌。

这时候，“固收+”简直就是为这种心态量身定做的。

它大部分钱买债券，保证底仓安全；小部分钱买股票，博取一点超额收益。在股市震荡、利率下行的当下，这种“进可攻、退可守”的产品，完美承接了从银行搬家出来的巨额资金。

赢家与输家：基金公司的排位大洗牌

这场资金大迁徙，直接改写了基金公司的江湖座次。

以前，谁手里的宽基ETF规模大，谁就是老大。但现在，逻辑变了。像景顺长城、招商基金这些在“固收+”领域深耕的公司，因为接住了这波泼天富贵，排名蹭蹭往上涨。

相反，那些过度依赖宽基ETF的头部大厂，因为规模缩水，排名不得不往下滑。这给所有基金公司都提了个醒：不能在一棵树上吊死，光靠“卷”ETF的时代过去了。

未来展望：是昙花一现还是长期趋势？

这种“固收+”强、ETF弱的局面会一直持续下去吗？

短期来看（未来1-2年），“固收+”的热度恐怕很难降下来。毕竟，几十万亿的存款还在排队等着搬家，低利率环境也没变，大家对于“稳稳的幸福”的需求是刚性的。

但从长期来看，ETF依然是公募基金皇冠上的明珠。对标美国市场，ETF的规模占比非常高，而国内才刚刚起步。现在的回调，更多是政策资金退坡后的技术性调整。等市场消化完这波影响，ETF凭借其低成本、工具化的优势，迟早会重回升势。

公募行业正在告别“单腿走路”的时代。对于投资者来说，这其实是好事。无论你是想博取高收益，还是只想跑赢通胀，现在的市场上都有了更成熟的产品等着你。而对于基金公司来说，未来的竞争，拼的不再是谁嗓门大，而是谁能真正读懂投资者的钱包。